Nixon cierra la ventana del oro
El viernes 13 de agosto de 1971, Richard Nixon reunió a su equipo económico en Camp David para un fin de semana de trabajo secreto. El lunes 15, a las 9 de la noche, se dirigió a la nación por televisión y anunció una serie de medidas que incluían congelamiento de precios y salarios por 90 días, un recargo del 10% a las importaciones, y — casi como una nota al pie — la "suspensión temporal" de la convertibilidad del dólar en oro.
Temporal. 53 años después, sigue suspendida.
La ventana
La "ventana del oro" era el mecanismo de Bretton Woods: cualquier banco central podía presentar dólares en la Reserva Federal y recibir oro a $35 la onza. Era la promesa que sostenía todo el sistema monetario global. El dólar era "tan bueno como el oro" porque podías canjearlo por oro.
Pero Estados Unidos había emitido muchos más dólares de los que podía respaldar. Francia, bajo De Gaulle, ya había retirado sus lingotes. Gran Bretaña acababa de solicitar el canje de US$3.000 millones. Suiza había retirado US$50 millones. Las reservas de Fort Knox se vaciaban. Si Nixon no cerraba la ventana, otros países iban a seguir canjeando hasta que no quedara una onza.
El discurso
Nixon presentó la suspensión como una medida patriótica para defender al dólar de "especuladores internacionales". No mencionó que la especulación era consecuencia directa de la emisión excesiva de dólares que su gobierno y los anteriores habían ejecutado. No mencionó que los "especuladores" eran gobiernos aliados que simplemente querían cobrar lo prometido.
He ordenado al Secretario del Tesoro que tome las medidas necesarias para defender al dólar contra los especuladores. He ordenado que se suspenda temporalmente la convertibilidad del dólar en oro.
Los mercados bursátiles subieron al día siguiente. La prensa lo celebró. Nadie pareció notar que el ancla del sistema monetario mundial acababa de ser cortada.
Lo que cambió
Antes del 15 de agosto de 1971, el dólar era un certificado canjeable por oro. Después, era un papel con la cara de un presidente. La diferencia no es semántica: es la diferencia entre un dinero con límite físico y un dinero con límite cero.
Desde 1971:
- La base monetaria del dólar se multiplicó por 40.
- El dólar perdió más del 85% de su poder de compra.
- La deuda pública de EE.UU. pasó de US$400.000 millones a más de US$35 billones.
- La cantidad de episodios hiperinflacionarios en el mundo se multiplicó.
- La desigualdad de riqueza creció sistemáticamente en casi todos los países.
No todos estos fenómenos son atribuibles exclusivamente al fin del patrón oro. Pero la correlación es difícil de ignorar. Cuando sacás el ancla, el barco se mueve.
No hay nada más permanente que lo temporal
Nixon dijo que la suspensión era temporal. Nunca se revirtió. Ningún presidente posterior propuso volver al oro. La Fed, liberada de toda restricción, no iba a devolver ese poder voluntariamente. Y los gobiernos del mundo, que ahora podían emitir sin respaldo, descubrieron que el dinero fiat era la herramienta perfecta para financiar promesas electorales sin subir impuestos.
El 15 de agosto de 1971 no fue el día que el dólar dejó de estar respaldado en oro. Fue el día que el dinero dejó de tener significado objetivo. A partir de ese momento, el valor de tu dinero depende exclusivamente de la disciplina del gobierno que lo emite. Y si algo nos enseña la historia, es que la disciplina de los gobiernos tiene fecha de vencimiento.